Jornada CAIXABANK

La CÁMARA DE COMERCIO DE ALMERIA ha asistido a una interesante jornada organizada por CAIXABANK, denominada “Perspectivas económicas: realidades y riesgos” impartida por el Profesor Josep Mestres del Área de Estudios y Planificación Estratégica.

La primera conclusión ha sido que el año 2016 va ser en términos generales un buen año, con un crecimiento económico moderada aunque existen problemas de raíz política y algunas reformas pendientes dentro de una recuperación consolidada.

INTERNACIONAL

Existen cuatro factores fundamentales de la economía internacional a analizar:

  1. China: con una ralentización controlada de su PIB en un entorno de turbulencias que tiende a remitir. El crecimiento en 2015 ha sido del +6,9% con lo cual en principio se descarta el riesgo de “hard landing”. Existen turbulencias en la bolsa que han afectado a todos los mercados y que tienden a remitir (“risk off”)

    CHINA
    Crecimiento económico de China %PIB 2011-2016 (Fuente CAIXABANK RESEARCH) 
  2. Petróleo, que ha pasado de un precio de 110 $/Barril en 2014 a 40 $/barril en 2016. Se estima un precio medio de 75 dólares/barril en 2018. Este descenso del precio se puede considerar desde el punto de vista de la demanda con la desaceleración de China o desde el punto de vista de la oferta con el aumento de producción de Arabia Saudí y la competencia del “fracking” de Estados Unidos. El impacto para España ha sido positivo. Este bajo precio también lo han acusado materias primas (metales, minerales, agricultura, etc.)

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    Evolución precio barril petróleo ($/barril Brent) (Fuente CAIXABANK RESEARCH)
  3. Tipos de interés se está produciendo una normalización monetaria de los tipos de interés de Estados Unidos que está creciendo a un ritmo elevado. Ello conlleva una ralentización de las entradas netas de capital en país emergentes. Existen países “perdedores” con desequilibrios macro (Turquía, Brasil, Tailandia, Hungría, etc.)

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    Evolución tipos de interés FED 2011-2018 (Fuente CAIXABANK RESEARCH)
  4. Situación de países emergentes existen muchos contrastes entre los países dependiendo de las políticas desarrolladas. Por ejemplo México y Brasil, con crecimientos dispares respectivamente de +2,7% y -2,8% aplicando políticas de ajuste del PIB en el caso y con una inflación y un déficit elevado el segundo.

EUROZONA

En el análisis de la Eurozona hay que tener en cuenta una serie de factores donde intervienen la política y la economía:

  • Expansión monetaria BCE
  • Baja del precio del petróleo como un factor positivo
  • Ajustes económicos en marcha
  • Mejora del sistema bancario en calidad y solvencia

La previsión de crecimiento para 2016 oscila entre España con un +2,8% e Italia con un +1,1%; en medio UK (+2.1%), Alemania (+1,6%), Francia (+1,3%)

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Previsión crecimiento %PIB / Inflación Eurozona 2016-2018  (Fuente CAIXABANK RESEARCH)

La expansión monetaria del banco central europeo ha sido positiva con un diferencial de tipos de interés entre países centrales y periféricos que se ha reducido en casi un 1%. Existe una preocupación por la baja inflación subyacente (-0,2% en 2016) derivada fundamentalmente debajo del bajo precio del petróleo. Sin está bajada la inflación sería del +1.4%.

Otra cuestión importante son los retos políticos de Europa:

  • Difícil implantación de las reformas estructurales
  • Referéndum de salida del Reino Unido del Euro (“Brexit”)
  • Crisis de refugiados
  • Finalización de la construcción de la unión económica y monetaria

ESPAÑA

En el caso de España estamos ante una recuperación fuerte con retos pendientes. El año 2015 el PIB creció en España un +3,2%. En el cuarto trimestre de 2015 el PIB creció en Andalucía un +3,7%.

PIB ESPAÑA
Evolución del crecimiento del PIB en España (%) 2009-2016 (Fuente CAIXABANK RESEARCH)

Existen una serie de factores de crecimientos temporales y sostenidos

  • Temporales:
    • Aumento de la confianza de hogares y empresas
    • Depreciación del euro
    • Caída del precio del petróleo
  • Sostenidos
    • Moderación salarial
    • Aumento de la confianza de inversión extranjera
    • Ganancias de competitividad
    • Recuperación del crédito
    • Crecimiento inmobiliario

La demanda exterior sigue sumando el crecimiento del PIB. Las exportaciones agroalimentarias que son 1/3 de las de Andalucía han tenido un buen comportamiento. En el mercado inmobiliario espera para 2016 un aumento de las ventas de +10% y un aumento de los precios de +5%. Finalmente se observa un aumento de dinamismo de las operaciones de crédito.

Como retos pendientes:

  • Elevada deuda pública que supone el 99% del PIB
  • Problemas de competitividad (I+D, educación, etc)
  • Riesgos políticos (España, Cataluña, etc.)
PIB EUROZONA.jpg
Comparativo previsión crecimiento PIB EUROZONA 2016-2017 (Fuente CAIXABANK RESEARCH)

Una muy interesante jornada organizada por CAIXABANK en su Delegación Territorial de Andalucía Oriental y Murcia con la asistencia de más de un centenar de empresarios y que ha alumbrado información interesante sobre las claves de la economía internacional.

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